改革预期升温旅游板块站上价值重估风口

    证券时报记者 谭恕

    本周A股延续强势，沪指、深成指创出年内最大周涨幅，同时也经历强势中的剧烈震荡。

    沪指周四在5000点下方现神奇大逆转，在一度跌幅逾5%的情况下翻红，周五直接突破并站稳5000点。创业板指势如破竹，周中上破4000点，实现7周连续上涨。本周上证综指以4633.10点开盘，最低下探至4615.23点，最高上涨至5051.63点，报收于5023.10点，周涨幅为8.92%，总成交近5.23万亿元。

    盘面上看，二线蓝筹板块本周表现活跃，“煤飞色舞”行情再现，而保险、券商、军工板块则表现较为低迷，涨幅较小。多家研究机构认为，股指高位巨幅震荡或为后市常态，在此背景下适宜关注基本面处于黄金期、有国企改革主题依托的品种，其中旅游股值得重点关注。

    作为消费领域的一大门类，影响营收的关键两要素分别为量和价，目前国内旅游市场正处在由“量”向“价”逐步转换的发展阶段，整体看，行业面临着“量价齐升”的成长动力。今年上半年，旅游业行业景气度较高。消费升级、财富效应、交通及信息服务持续改善等因素推动公民旅游市场保持平稳快速发展。出境旅游市场增速依然突出，入境旅游在港澳台游客量拉动下触底反弹。酒店行业自2014年启动恢复后，正逐步走出低谷，其中，中高端酒店需求结构调整后，已逐步进入有序快速发展阶段。

    齐鲁证券苏超认为，旅游板块有利的估值支撑，使其成为兼备攻守的品种。行业数据增势良好，2014年-2015年一季度休闲服务板块的收入增速显著高于其余传统消费行业，成长性突出。这主要受益于“互联网+”、智慧旅游以及一些产业链延伸收购。

    国信证券曾光表示，看好旅游股是因为“国企改革这个真命题”。当前，整个旅游行业面临一个大发展，行业又充分竞争，针对改革，旅游板块敏感性相对较小，阻力较低，无论中央或者地方，都具备先行先试条件。

    曾光认为，总的来说，国企改革分三大看点。第一个就是混合所有制改革，引进一些民企，然后从国企转化成民企；第二是股权激励；第三是资产注入整合预期。基于这三方面考虑，曾光建议做一个黑白组合，白马组合属于中国国旅、锦江、首旅酒店和桂林旅游，黑马组合是大连圣亚、华天酒店、曲江文旅、云南旅游和东方宾馆。旅游板块未来两到三年是值得核心配置的，行业正面临着一个黄金发展期，旅游股有非常强的超额收益预期。

    由于旅游板块基本面稳健增长，具备充分投资安全边际，齐鲁证券苏超给予板块“增持”评级。在投资标的上，他建议关注景区类公司、国企改革类公司和经营扩张型公司。首先，在旺季到来之前可侧重配置基本面弹性较大的景区类公司，如峨眉山、黄山旅游、桂林旅游、丽江旅游等。其次，正在推进国企改革的重点公司仍是下半年值得配置的品种，如中国国旅、首旅酒店、峨眉山等。最后是继续推进经营扩张的公司，如宋城演艺、众信旅游等，相对灵活的机制将保障这些公司迅速受益于行业的变革发展。